English简体繁體
【热点话题】:贸易战 朝鲜问题 特金会
中文英文中英对照
  • 余永定 中国世界经济学会前会长

特朗普如何在帮助中国

2018-11-06
e.jpg

唐纳德·特朗普总统的美国政府今年初发起的中美贸易战正在迅速升级。特朗普政府已经对价值500亿美元的中国商品加征25%的关税,同时对另外价值2000亿美元的中国商品加征了10%的关税。除非两国领导人能在下月举行的布宜诺斯艾利斯G20会议上达成协议,否则情况可能还会恶化。而这个消息对中国比对美国更为有利。

到目前为止,中国一直拒绝屈服于美国的压力。虽然实施了报复,但它在行动上保持着适度,以避免事态过度升级。但没有理由认为曾经威胁要对所有中国商品加征关税的特朗普政府会转向。毕竟在特朗普看来,一个存在双边贸易逆差的国家肯定是被它的合作伙伴占了便宜。

当然实际情况是,美国与中国进行贸易所付出的代价远不及它所得到的好处。首先,由于来自中国的进口产品成本低廉,美国消费者花更少的钱就可以买到从鞋到电子产品等各类商品。

此外,美国存在巨额经常账户逆差,这意味着它从其他国家——特别是中国——借的钱远远超过放贷。没有中国资本的流入,美国财政部将面临更高的利率,从而增加政府的债务融资成本和房主的抵押贷款成本。

对华贸易逆差的确让美国蒙受了就业损失,但流失的只是那些低工资岗位,并且被其他领域的新就业所抵消。据美中贸易委员会2006年的报告,美国在接下来四年里流失的50万个制造业岗位将由同等数量的服务业新就业所补偿。这些预测是否成为现实是另外的问题,关键的问题是——并且永远是——美国能否实现经济结构的升级,并确保在国内更公平地分配国际贸易所带来的好处。

也许,对这种成本效益的计算正是历届美国政府乐于保持对华贸易逆差的原因,哪怕他们表面上假装反对。中国政府大体上也满意这种安排,虽然部分中国经济学家一直警告说,出于某些关键原因,对美贸易顺差并不符合中国的长远利益。

首先,对美国的顺差意味着不断累积外汇储备。正如已故麻省理工学院经济学家鲁迪·多恩布什所指出的,对于较贫穷国家的居民来说,更有意义的做法是把他们的资源投向提高国内的生产率和生活水平,而不是购买美国国债。而中国开始持续保持贸易顺差的时候,它的人均收入刚刚超过400美元。

而且,尽管中国是外国直接投资的主要接受国之一,但它未能把所有的资本转化为经常账户逆差,为不断增长的国内投资和/或消费提供资金。相反,通过持续保持经常账户顺差,中国建立起了并不合理的国际投资地位:虽然已经积累大约2万亿美元的净海外资产,但十多年来却一直保持投资-收入逆差。

美国国债不仅回报率低,而且并不像看上去那么安全。毕竟,美联储随时可以认定其债务负担过重,进而印刷更多的美元,利用通胀减轻其债务。在更极端的情况下,它甚至可以扣押中国以美元计价的海外资产。

简单说就是,相对世界市场来说中国的体量过大,它的经济迫切需要进行重新平衡。虽然2008年以来中国在这方面取得了巨大进展,但其外贸在GDP的占比(37%)和出口在GDP的占比(18%)仍然远远高于美国、日本和其他大型经济体。

但值得一提的是,中国经常账户的迅速恶化将对它构成严峻挑战。如果中国必须减少对美贸易顺差,它就必须同时减少对东亚经济体的贸易逆差。而这种再平衡对全球经济的影响可能真的非常严重。

中国有必要停止积累外汇储备。如果要积累外国资产,那么这些资产应该比美国国债更有利可图。无论如何,中国都应该减持所费不菲的外国国债。为此,它必须平衡进出口,同时通过消除地方政府不惜一切争夺外来直接投资或用其他形式进行不当干预的动因,为在中国市场运营的外国公司提供公平的竞争环境。

最后同样重要的是,中国注定将在自主创新与创造方面做出更大的努力,以减少对外国技术的依赖,因为外国技术一向不容易获得,而且会越来越难以保证其安全。

对中国当局来说这些目标并不新,但由于特朗普的贸易战,中国的决策者们如今是以新的紧迫感来追求这些目标。从这个意义上说,贸易战可能最终让中国因祸得福。

2005年,当美国政府迫使中国让人民币升值的时候,小布什总统的经济顾问委员会成员菲利普·施瓦格写道:“如果中国货币像一些人所说的被低估27%,那么美国消费者一直是从所有中国制造的商品上得到27%的折扣,而中国人一直在为美国国债支付27%的溢价。”施瓦格断言美国的决策者肯定明白这一点,而且他们“一定要明白,自己那些非常公开的喊话只会让中国人更难采取行动”。

但正如斯瓦格尔所承认的,也许这才是关键所在。美国推动中国让人民币升值其实是一种“狡诈的企图”,是让中国付出代价来维持美国从固定汇率中获得的“巨大利益”。即使这只是一个意外,但最终它却是“让美好时光延续的绝妙策略”。

有特朗普在,那些美好时光大概就得结束了。特朗普声称美国与中国的“贸易战”在“很多年前就让那些代表美国的笨蛋蠢货们输掉了”。但作为一个傻瓜让人们记住的,却最有可能是他自己——一个拙劣的、反复无常的领导人,他对中国发动攻击只是让中国经济变得更为强大,而且至少在一定程度上让美国付出了代价。

全文翻译自报业辛迪加(Project Syndicate),原文标题“How Trump Is Helping China”(2018)