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  • 徐洪才 中国欧美同学会经济研究中心主任

中国经济韧性十足,正常复苏可期

2022-07-27
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当前,世界经济滞胀风险上升,外部不稳定不确定因素增加,中国国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力犹存。在此背景下,中国经济实现全年增长预期目标有难度。但上半年,中国经济顶住了超预期因素的冲击,表现出了极强韧性。下半年,随着高效统筹疫情防控和经济社会发展,“一揽子”稳定经济政策措施效应不断显现,中国经济有望继续回升。

一、四大亮点

上半年,中国GDP实际增长2.5%。二季度,受到疫情和境外多重因素影响,GDP增长了0.4%。5月、6月,得益于各项政策发力,主要经济指标已出现回升向上的良好态势。比如,规模以上工业增加值、制造业PMI都在回升,近两月城镇调查失业率下降。投资在上半年经济增长过程中发挥了关键性作用。概括起来讲,中国经济运行有以下亮点:

第一,通胀控制较好。中央政府实施保供稳价政策,对冲了部分输入性通胀。上半年,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.7%,6月份同比上涨2.5%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.7%,6月份同比上涨6.1%。

第二,外贸进出口强劲增长。上半年,中国货物进出口19.8万亿元,同比增长9.4%。其中,出口11.14万亿元,增长13.2%;进口8.66万亿元,增长4.8%;贸易顺差2.48万亿元。不仅贸易规模扩大,贸易结构也在优化。一般贸易进出口增长13.1%,占进出口总额的比重为64.2%,比上年同期提高2.1个百分点。

第三,受美联储加息影响较小。随着美联储加息,日元、英镑、欧元均在贬值。相比之下,人民币对美元汇率保持相对稳定,贬值幅度较小,呈现双向波动,反映出中国金融体系和经济基本面韧性都比较强。

第四,产业转型升级加快。上半年,高技术制造业增加值同比增长9.6%,快于全部规模以上工业6.2个百分点。高技术制造业和服务业投资分别增长23.8%和12.6%。各项政策引导资金和资源流入低碳经济领域。

上半年,中国经济的优良表现主要受益于统筹疫情防控和经济发展“一揽子”政策的有效实施。在保障物流畅通和供应链平稳方面,尤其是在稳定1.6亿户市场主体,包括中小微企业和个体工商户方面,打出了政策“组合拳”,效果显著。

二、物价表现较好

上半年,中国CPI整体在低位运行,平均只有1.7%;最近几个月回升,6月份达到2.5%,符合3%左右的政策目标。与此同时,PPI逐月回落,从去年10月份最高点13.5%回落至今年6月份6.1%。尤其是基本消费品价格稳定,菜篮子工程、米袋子工程保障有力。食品价格相对稳定,市场规模扩大,保障了民众基本生活需求。上游涨价,必然传导到终端消费品,近期CPI温和上升,这个趋势会延续,但在可控范围内。PPI回落,但下半年可能仍有一定上涨压力。

全球通胀高企,具体体现在粮食、石油、天然气、铁矿石、煤炭等基础原材料等价格上升。中国作为一个外向型经济体,主要基础商品依赖进口,自身努力只能部分对冲输入性通胀压力。原材料价格上涨,推升工业生产经营成本。中国是制造业大国,不可避免地遭受影响。中下游的中小微企业和民营企业受到影响最大。

三、外贸逆势上涨

上半年,中国外贸进出口增长9.4%,难能可贵。对主要贸易伙伴,例如对东盟、欧盟、美国、日本、韩国、“一带一路”沿线国家进出口都在增长。而且,高附加值的机电产品、服务贸易、数字贸易出口增长势头较好,新业态、新模式发展较快,一般贸易比重上升,与“一带一路”沿线国家贸易增长快于平均水平,民营企业在出口中的比重上升。

下半年,外部需求会继续收缩,对中国出口不利。此外,美元加息、人民币贬值不利中国进口。同时,贸易条件和国际环境也存在诸多不确定性。

中国经济韧性强,产业链配套能力世界独一无二。中国将继续推进改革开放,优化营商环境,加大研发投入,促进外贸转型。但是,中国外贸增长速度可能会下降。

四、正常复苏可期

展望未来,中国经济仍然面临诸多挑战和潜在风险。从短期看,输入性通胀压力大、年轻人失业率高企、居民消费持续低迷、房地产市场深度调整、全球金融动荡和市场预期不稳定等,都会影响中国经济恢复正常。长期来看,老龄化社会来临、新旧动能转换和中美竞争加剧,也会影响中国经济的可持续发展。

但从近两个月的趋势来看,中国主要经济指标已经止跌企稳、回升反弹。我预计,三季度中国经济会强劲反弹,GDP增长5%以上,四季度延续这个趋势,但不会超过6%。明年中国经济恢复正常,预计GDP增长5.2%。“十四五”期间,中国经济平均增速可望保持在5%左右。