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  • 徐赛兰 “中国崛起资本预测”CEO

中美货币战争开始了吗?

2019-08-29
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中国8月5日允许人民币对美元越过7比1心理大关后,美国的回应是将中国列为“汇率操纵国”。这使人们越来越担心中美货币战争已经开始打响,双方都将试图要让本国货币相对贬值。

其证明就是,8月10日在黑龙江省举行的中国金融40人论坛上,中国央行前行长对中美之间爆发货币战的潜在风险发出了警告。周小川表示,与美国的贸易战有可能蔓延到其他一些领域,比如技术领域和军事领域。

中国不会允许货币继续贬值

在中美两国互不信任的环境下,中国的行动很容易被错误地当成一种针对性反击。货币贬值可以让中国的出口产品更便宜,进口产品更昂贵。这将推动中国商品对美国的出口,并小幅度地抵销美方加征的关税。

然而,对目睹了中国在2016年大力干预市场,避免人民币对美元破7的观察人士来说,中国似乎不太可能让人民币在破7之后继续大幅下跌。毕竟,中国已经花了1070多亿美元外汇储备来支撑人民币,因为中国领导人意识到,对市场参与者来说,人民币对美元7比1是一个重要的心理价位。

况且,汇率从7月份的平均6.87升至7.05,上升了2.6%,远低于美方将于9月1日生效的关税加征10%。10%的关税可以说将给美国带来更大的影响,因为大部分在岸人民币汇率都是因为贸易才产生的。换句话说,中国本可以用对等关税进行反击,但它没有选择这么做。通过允许人民币贬值,中国似乎更可能是试图让人民币对美元有节制地升值,以此应对人民币的一些负面压力。具有讽刺意味的是,由于特朗普总统宣布对这个亚洲国家加征关税,人民币的升值阻力反而越来越大了。

美国的回应过于夸张

为了回应中国的汇率变化,特朗普总统把中国列为“汇率操纵国”,并呼吁要让美元走弱。从技术上说,中国并不符合汇率操纵国的标准。根据2015年的美国贸易执法法案,操纵汇率的条件是一国必须对美国全年贸易顺差超过200亿美元、经常账户盈余超过本国GDP的3%、正在进行外汇市场干预以削弱本币币值。中国只符合第一个标准。

在最初贬值之后,特朗普政府本当花一些时间,观察中国的下一步行动,而不是把中国列为“汇率操纵国”。特朗普总统或许有必要警告中国,让对方知道美国正关注它在外汇市场上的活动,或者就中国的行为与IMF官员进行磋商。这类举措远比给对方贴上一个阴险的标签更显外交手腕,而帖标签只会加剧贸易战中的恐慌和紧张局面。实际上,给中国帖标签对美中两国的市场有同样严重的影响。

交战?

中国国家外汇管理局局长潘功胜在8月12日发表的一篇文章中指出,中国“不会进行竞争性贬值,不会将汇率作为应对国际贸易争端的工具”。这是可信的,因为它会使从美国、欧洲和日本进口商品(包括必需的食品)的中国消费者受到伤害。可能也正是由于上述原因,中国才痛苦地支撑着人民币币值。

那么,接下来会是什么呢?这方面有点难以预测。中国也许正等待美方再次采取行动。随着美国继续对中国施加经济压力,人民币对美元有可能徘徊在7左右。虽然美方已经表示,对部分产品加征关税将推迟到12月15日,但贸易谈判还是没有成果。这或许不是中美货币战争的开始,但绝对是两国贸易战的又一个最糟糕的时刻。