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  • 魏尚进 哥伦比亚大学商学院金融和经济学教授

推动进口缘何增加中国贸易顺差

2018-11-09
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各国通常会投入公共资金来促进本国的商品和服务出口,但投入资源促进进口——如刚刚在上海开幕的首届中国国际进口博览会——的确少见。

一年一度的进博会将成为中国整体进口促进战略的组成部分,它吸引了世界各地的数千家公司前来寻求中国企业的大额订单,其中也包括接受政府的任务要确保进博会取得圆满成功的国有企业。

如果进博会成功地做到了增加进口,那么人们也许以为这会减少中国的贸易顺差。但事实未必如此。

中国是一个劳动力充裕的国家,这不仅是指人口的绝对数量,而且还与资本和其他资源有关。虽然相对的平衡一直在演化,但中国的劳动力平均成本仍然只及世界平均水平的85%左右。如果中国降低了进口壁垒,新增进口当中的很大一部分将会是资本密集型产品,而它将取代中国自己制造的资本密集型产品。

这就需要对之前用于生产这些产品的银行贷款、劳动力、土地以及其他资源进行重新配置,而它们最有可能流向中国具备真正比较优势的行业,包括出口制造业。其结果是,中国的整体出口反而有可能随着进口的增加而增加。换句话说,旨在推动进口的政策最终也可能推动了出口。

我与鞠建东和施康的合作研究表明有些东西比这更为重大,那就是,当一个劳动力相对充裕的国家减少进口壁垒的时候,出口的增长实际上会高于进口的增长。资本密集型产品进口的增加有效扩大了这个国家的资本池,降低了当地的资本回报率,这刺激企业和家庭向国外输出更多的资本。而要做到这一点,途径就是拥有更大的贸易顺差。

这听起来可能与直觉恰好相反。确实,在美国等资本充裕的国家,更多的进口(大多为劳动密集型产品)会提高资本的回报率,从而刺激国际资本流入该国。在这种情况下进口越多,贸易逆差就越大。如果人们只习惯于思考相对富裕国家的经验,他们就不会意识到,同样是进口增长,却有可能导致发展中国家和发达国家在贸易平衡上出现截然相反的变动。

中国以往的经历就是最好的说明。中国2001年加入WTO时被要求大幅开放其进口制度,它把平均进口关税税率从上世纪90年代后期的15%降到了2006年的5%左右,同时减少了许多非关税进口壁垒,例如取消了对哪些公司可以合法从事国际贸易的限制。结果,中国的进口猛增,每年的增幅按美元计达到15%以上,超过2001年到2007年GDP的增长,它的贸易顺差在此期间也急剧扩大。

虽然贸易顺差的扩大常常被归咎于实际汇率的低估,但我们的研究表明,中国的进口开放计划或许也是一个重要因素。同样,虽然人们通常认为2007年以后中国贸易顺差减少是全球性金融危机所致,但我们的研究表明,中国分阶段开放进口计划的结束也许在其中起了作用。

重要的是应该注意到,即使整体贸易顺差增加,中国还是能够减少它对任何特定贸易伙伴的双边贸易顺差。就算进博会扩大而不是减少了该国的整体贸易顺差,它也可能还有其他好处。首先,降低进口商品的成本将提高中国家庭的购买力,使人们得到更多改善生活质量的产品。

外国制造的零部件和设备成本下降,也将使中国企业受益,提高它们的全球竞争力。这是减少进口壁垒却最终导致出口增加的另外一个路径。

最后,进博会将是对中国其他市场开放措施——包括降低外国金融公司的准入门槛——的补充。

中国拥有其他国家渴望进入的巨大且不断增长的市场。无论它的进口促进措施对该国整体贸易顺差产生什么影响,全世界都有充分的理由欢迎进博会这样的倡议。

全文翻译自报业辛迪加(Project Syndicate),原文标题“Why Import Promotion Could Increase China's Trade Surplus”(2018)