中国上半年的房地产繁荣与增长基本上是银行信贷过度扩张的结果。当社会资金没有流入实体经济，而是在全面推高资产价格，以资产价格快速推高来拉动GDP的增长时，这种增长不仅不可持续，而且随时都可能存在泡沫破灭的风险。

中国只有彻底放弃当前以信贷投资和房地产业拉动经济增长的模式，才能让中国经济脱离商业银行资产负债表上可能超过1.3万亿美元潜在风险债务所造成的危险。银行贷款大部分流向了房地产市场，如果房价开始下跌，这将带来持续动荡。

虽然中国GDP增长下行的压力有所放缓，经济增长有所反弹，但这主要是靠政府基础设施投入和房地产投机炒拉动，居民的内需状况却并不理想。因此，中国经济仍然是喜中有忧。

中国市场的特殊环境与条件，将有助于中国经济渡过难关走出困境。目前，只要中国政府保持清醒头脑并正确地认识自己的能力，减少政策上犯错误，就不用担心中国GDP增长速度下行。

稳定人民币汇率不仅需要全面反击卖空投机，更重要的，是扭转人民币的贬值预期并管理好预期。以新汇率指数代替旧指数并不会让国际市场认可，人民币仍需锚定美元，以建立市场信心。

当前人民币的相对稳定完全是中国央行为了满足人民币“入篮”而采取过多干预的结果。中国经济增长下行压力持续加大，以及中国央行的货币政策进一步宽松，都会增加人民币贬值的压力。人民币“入篮”是一把双刃剑，不能高估它的意义与影响，短期来说更是如此。

欧洲量化宽松政策导致人民币汇率下降，但这种贬值是在中国央行审慎观察和有意而为的情况下发生的，目的是测试欧洲量宽对中国经济的实际影响。增加人民币的弹性和国际化水平，将更好的防范人民币的贬值。