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  • 何伟文 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员

中国GDP数据对美国的贸易来说是好消息

2021-05-27
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不出所料,中国今年第一季度GDP同比增幅达到惊人的18.3%。这是基于2020年第一季度的低基数,当时由于新冠疫情暴发,中国GDP下降了6.8%,为59年以来的最大降幅。若与疫情前的2019年第一季度相比,今年第一季度增长10.3%,相当于年均增长5.0%,比疫情前仍然低大约1个百分点。

驱动力和变化

第一、第二产业总体来说已经恢复正常增长,平均增长年率为2.3%和6.0%,2019年是增长3.1%和5.7%。另一方面,第三产业去年和今年的增长率仅为4.7%,而2019年则增长6.9%。

高科技产业是经济的主要引擎,新能源汽车、工业机器人、微型计算机、集成电路的同比增幅超过60%,过去两年平均增速达到19%。货物进出口为另一个引擎,进出口总额超过1.3万亿美元,今年第一季度比去年同期增长38.6%,比2019年第一季度增长20.9%。过去两年进出口平均增长率高达10.0%,是2019年全年增长率(3.4%)的近3倍。这意味着贸易增速已经高于趋势线,其中出口的表现好于进口。今年第一季度,出口增长49.0%,进口增长28.0%,净出口对GDP增长起到了良好的推动作用。

在今年剩下的时间里,经济的主要驱动力将发生变化,第三产业将获得增长势头,净出口涨势则将趋于平稳。最近的指标显示,第三产业出现迟到的反弹,3月份服务业商务活动指数为55.2%,比2月份提高4.4个百分点。

住宿、餐饮和租赁已回归繁荣区间,铁路、航空运输、金融、互联网服务的商务活动指数也都达60%以上。随着工业生产快速扩张,与工业相关的服务业将更快增长。看来,第三产业在第二季度会有更高的增长率,并在今年下半年进一步加速。第三产业占GDP的半壁江山,其加速发展将为整体经济提供新的决定性驱动力。

然而,随着世界许多地区的快速复苏减少了对中国商品的需求,净出口在一定程度上将失去增长动力。

在制造业投资增长的进一步支撑下,工业生产将继续保持目前的强劲势头。总体而言,2021年中国的GDP增长会在9%左右,略高于IMF最新估计的8.4%,不过2019年至2021年的平均增长率只有5.5%,仍比疫情之前的年份要低。

推动全球复苏

与去年不同,今年世界经济的增长情况将发生重大变化,中国将不再是唯一实现增长的主要经济体。复苏将是广泛的,IMF在4月6日发布的最新《世界经济展望》中预计,经过2020年下滑3.3%之后,全球GDP将增长6.0%。发达经济体将增长5.1%,其中美国一马当先,将增长6.4%。新兴市场和发展中经济体将增长6.7%,亚洲发展中经济体将增长8.6%。

中国也将不再是增长最快的主要经济体,印度的增速预计为12.5%。去年中国GDP已经占到全球GDP的17%,今年中国GDP若增长8.4%,将为全球经济增长贡献1.4个百分点。如果美国2021年GDP增长率达到6.4%,那么它将贡献1.6个百分点。把2020年和2021年合起来的话,世界经济将增长2.5%,其中中国将贡献1.7个百分点,是最大的贡献者。

贸易的新动力

自相矛盾的是,被普遍认为因贸易战而陷入低迷的中美贸易,在今年第一季度成为了亮点,同比增幅达到73.1%。其中,中国对美出口增长74.7%,自美进口增长69.2%,与2018年第一季度贸易战前的高水平相比,出口和进口分别增长了19.3%和11.7%。换句话说,事实上,麻烦不断的中美贸易为中国今年第一季度GDP的增长做出了积极贡献。如果这一趋势继续下去,除非出现任何重大意外挫折,2021年中美双边贸易额将达到历史最高水平,超过2018年创下的6335.2亿美元(中国海关数据)。

3月份,美国对华出口增长更快,达到172.9亿美元,同比增长了74.8%,超过中国对美出口的增长53.3%。如果美国的出口在今年剩余时间里保持3月份的增长势头,那么2021年美国对华出口将历史上首次突破2000亿美元大关,并超过中美“第一阶段”协议的首年目标。

别忘了,美国对中国商品征收的额外关税和中国对美国商品征收的反制关税仍然存在。最新发展状况说明,随着美国经济强劲复苏,中国产品是符合其市场需求的。美国产品在中国市场也有良好的发展前景,因为中国经济也在不断增长。今年第一季度,中国对全球农产品的进口同比增长33.8%,汽车进口增长30.2%,机床进口增长29.2%,飞机进口增长100%,机械和电子产品进口增长30.9%,高科技产品进口增长31.0%,这其中美国出口商占有很大的份额。

中国经济的增强也意味着对全球投资者的吸引力越来越大。2020年,中国成为全球唯一跨境直接投资增长的目的地。2021年第一季度,流入中国的外国直接投资大幅增长,达到448.6亿美元(非金融类),比低迷的2020年第一季度增长43.8%,甚至比疫情前的2019年第一季度高24.8%。同样,对美国投资者来说这是大好机会,而且不会有损失。