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2024年全球经济克服地缘安全关系持续紧张、一些经济大国内部政治动荡的挑战，显示出韧性和活力，实现了稳健增长。但是不同区域和不同行业的经济表现存在明显差异。各国政府未来的政策目标和手段因而面临分化，给2025年的经济发展带来变数。
一、全球普遍增长
从全球层面上看，过去的一年宏观经济形势总体向好。 第一， 全球GDP增长速度超过预期。根据国际货币基金组织评估全年增速可达到3.2%，略低于2023年。在美欧央行纷纷加息的背景下，世界经济依靠消费和投资热情保持了相对稳定的增长，接近于完成软着陆。第二，全球贸易持续复苏。据经济合作与发展组织估算全年可实现3.5%的贸易增长，贸易总量达到33万亿美元，再创历史新高。第三，通货膨胀压力继续缓解，逐步接近各国央行目标水平。20国集团总体通胀率下降到5.4%。通胀水平较之新冠疫情时期大幅降低，带来了工薪的实际增长，直接提升了居民实际收入，主要发达经济体2024年实际可支配家庭收入增长了3%-4%。第四，就业形势良好。全球劳动力市场实现再平衡，多个就业市场紧张程度指标已恢复到疫情前的水平。西方发达
国家失业率大多接近历史低位。
经济普遍增长的情况下，各产业部门的表现呈现差异。以人工智能、集成电路、量子技术等为代表的技术创新持续取得突破，与之相关的科技研发和制造领域形成投资和建设热潮，成为主要增长点。相比之下，能源、金属、汽车等传统制造业企业利润普遍下降，对产能与市场的担忧再次浮现。
国际贸易领域的增长同样出现不均衡。服务贸易全年增速达到7%，金融、法律等商务服务和旅游、文化等大众服务业领域表现突出，引领增长。而货物贸易年增速只有2%，一些传统制造业行业部门的贸易额甚至出现下降。
二、国家与地区表现分化
首先，新兴市场和发展中经济体GDP增长速度明显快于发达国家，全年预计可以达到4.2%。其中亚太地区势头最猛，非洲次之，拉美与中东地区相对落后。发达国家全年增长约为1.8%。其中美国为表现最佳的西方大国，年增长率接近2.8%。欧洲经济在2024年终于摆脱停滞状态实现增长，但法德英意等核心国家问题重重、经济扩张乏力，北欧国家的表现同样乏善可陈，主要增长活力来自于西班牙、希腊、爱尔兰等边缘中型经济体。其结果是欧洲总体增长速度偏低，欧盟经济年增速约为0.8%，欧元区国家增速约为0.9%。
其次，发达国家和发展中国家摆脱通胀压力的路径出现分歧。新兴经济体在能源价格和大宗商品价格普遍回落的情况下，较早实现反通胀目标，并开始将注意力转向刺激增长。而美国等发达国家因失业率降低导致工资水平上升，继而推高服务价格，造成通胀下降速度相对缓慢。其经济管理者仍然在寻求压制通胀与保护就业之间的平衡，对使用货币政策工具态度审慎。
再次，以技术创新为亮点的投资热潮和早期成果集中于美国、中国等研发大国，欧日等发达国家在稳固传统行业优势的前提下正在寻求技术突破，而多数发展中经济体尚未加入这一潮流。全球范围内的信息技术和产业转型阶差隐然成型。
三、近期经济趋势与政策风险
过去一年打下的稳定基础促使全球各主要机构纷纷预测2025年世界经济将延续健康增长态势。发达国家继续恢复到新冠疫情爆发前的常规增速，OECD成员国实现平均1.9%的温和增长；同时，发展中经济体增速略有下滑。全球年度GDP增速可望与2024年持平。
全球通胀趋势将在2025年进一步下降，20国集团国家通胀率有望降低到3.5%，其中加拿大和欧元区国家可能率先降到2%的目标水平。这可以为各国央行深入推进降息提供政策空间，促使利率继续回归正常水平，助推经济扩张。全球主要贸易伙伴国家之间的双边贸易关系可能出现动荡调整，而欧洲经济恢复、新兴经济体之间贸易量上升可以提供补充，使全球贸易增速得以维持在3.6%左右。
可能使2025年经济发展出现波动的因素主要来自于政策领域，来自于各国政局变化带来的调整冲击，其中最引人注目的是美国新任总统特朗普的影响。乐观派认为特朗普重返白宫可以带来明显的经济提振。他承诺的大规模减税、放松监管、更加亲商业的施政方针可能释放投资者的“动物精神”，在他支持的传统能源、加密货币等行业形成投资热点，助推美国经济乃至世界经济增长。悲观派则强调特朗普再次上台带来的不确定性。拜登政府在过去四年推行的以芯片、新能源汽车等行业为重点的先进制造业政策前途未卜，支持绿色转型的政策可能被否认气候变化、维护传统能源生产的立场取代，美国及其西方盟友之间建立的各种供应链联盟和技术联盟可能出现空转甚至破裂。
毫无疑问，最突出的不确定性产生于特朗普誓言发动的关税战和贸易战。特朗普在竞选过程中声称要对美国的贸易伙伴普遍征收10%-20%的关税，特别要对中国输美产品征收30%-60%的高关税。并且提出关税并非只是谈判手段，高关税本身就是政策目标。如果2025年关税战爆发可能造成（1）全球生产链和价值链朝向缩短和收窄的又一轮调整；（2）全球贸易关系动荡，进出口商品价格上升，通胀预期再起；（3）各相关国家汇市和股市的混乱；（4）保护主义政策流行，经济全球化成果被加速蚕食。根据特朗普采取的不同关税战路径，可能给全球经济增长带来的损失从0.4%到1.4%各自不同。
此外，全球公共债务存量过高、部分国家财政状况持续恶化、地缘安全危机可能出现升级也对2025年的经济发展构成潜在风险，使全球经济前景更加复杂和充满不确定性。
（2025年1月经北京大学国际战略研究院项目组审核）
